【市场全景回顾：量价齐升，非银金融领跑】
12月5日，A股震荡上攻，题材股轮动加快，市场逾4300股上涨；午后非银金融放量拉升，保险、金融科技一马当先。上证指数收涨0.7%报3902.81点，深证成指涨1.08%，创业板指涨1.36%，北证50涨1.52%，科创50持平，万得全A涨1.14%，万得A500涨0.99%，中证A500涨0.95%。盘面题材角度，非银金融午后表现强势，互联网金融冲高，稀土永磁题材午后发力，有色金属全天强势。此外可控核聚变走高，福建本地股反复活跃。
更为积极的信号来自于市场成交量的增加。A股全天成交1.74万亿，上日成交1.56万亿。个股方面，全天上涨家数高达4387家，而下跌家数仅为975家，形成了相对广泛的普涨局面，提振了市场整体人气，营造了较好的赚钱效应。综合来看，12月5日的市场表现可圈可点：指数实现技术性突破，成交量提供坚实支撑，个股活跃度大幅提升。一方面，既反映了市场对国内经济韧性不断增强的认可，也包含了投资者对即将到来的关键政策窗口期（如中央经济工作会议）抱有极为积极的预期，或预示着新一轮针对2026年的“春季躁动”行情即将拉开序幕。
【板块掘金：聚焦政策催化与高景气主线】
在指数整体以震荡为主、内部结构分化的市场环境中，深度挖掘并紧跟具备高景气度和强事件催化的细分主线，是获取超额收益的核心策略。当前，军工、证券和半导体三大板块，因其各自独特的投资逻辑和密集的潜在催化剂成为市场关注焦点，投资者可以逢低布局。
军工板块：商业航天突破瓶颈，产业浪潮奔涌而来商业航天板块近期核心驱动力来自于“朱雀三号”可回收火箭的成功首飞，此技术突破不仅验证了产业链的技术成熟度，更大幅降低了单位发射成本，从而打开了广阔的商用市场空间，如卫星互联网、太空旅游等，引发了板块的价值重估。
展望未来，该板块具备清晰的催化剂路径：即将召开的卫星互联网应用大会将探讨商业化落地场景；月中旬的可回收火箭验证试验是重要的技术节点；而后续大规模卫星星座的招投标工作则直接关联企业订单与业绩兑现。对于希望参与这一高成长赛道但又希望规避个股风险的投资者而言，军工ETF（512660）提供了一个高效且分散化的投资工具，覆盖了从火箭研制、卫星制造到地面设备等核心环节的龙头企业。
证券板块：制度变革牵引发展，政策预期升温发酵
证券板块的走势始终与资本市场的制度改革和流动性预期紧密相连。市场要闻层面，证监会主席吴清在人民日报发表署名文章《提高资本市场制度的包容性适应性（学习贯彻党的二十届四中全会精神）》指出，推动培育更多体现高质量发展要求的上市公司，监管层致力于通过深化基础制度改革，提升资本市场服务实体经济质效的坚定决心，为行业的长远健康发展营造了良好的制度氛围。国家金融监督管理总局发布关于调整保险公司相关业务风险因子的通知，普遍下调保险公司持仓的风险因子，或激励作为市场“压舱石”的长期机构投资者加大股票配置力度，有望为A股市场带来可观的增量资金源活水。
此外，12月作为传统的“政策月”，政治局会议和中央经济工作会议的召开，将全方位解读2026年的宏观经济政策目标。市场高度关注会议对经济增长的定调，并积极博弈是否存在降准、降息等进一步宽松的货币政策可能性。证券板块作为市场情绪的放大器和对政策最敏感的板块之一，往往在此时成为资金博弈政策利好的首选阵地。证券ETF（512880）为投资者参与政策预期行情的高效工具。
半导体板块：国产替代主线深化
半导体产业作为现代工业的“粮食”和国家科技竞争的制高点，其投资逻辑长期建立在国产化替代的宏大叙事之上。摩尔线程正式在科创板上市，开盘价650元，大涨468.78%。摩尔线程上市发行价为114.28元，为2025年以来发行价最高的新股。除了上市公司的标杆效应外，存储芯片龙头长鑫存储的上市预期也在不断升温，其招股进程将成为板块下一个潜在的催化事件。对于希望把握半导体行业整体机遇而非押注单一公司的投资者而言，科创芯片ETF（589100）和半导体设备ETF（159516）等行业ETF提供了分散投资、精准布局的理想选择。
【后市展望】
当前市场的上涨动能带有明显的“事件驱动”特征，无论是行业层面的技术突破，还是政策层面的博弈期待，以及龙头公司的上市，都在短期内快速聚集了市场人气。
展望下一阶段，A股市场短期或继续保持震荡蓄势，结构分化态势。在指数整体震荡的背景下，行业、风格板块之间的表现差异较大，建议投资者关注符合国家战略发展方向、行业景气度持续向上、且具备持续事件催化的细分领域。
判断市场能否从当前的震荡格局中成功突围，需要密切关注两大核心变量：一是内因——“市场量能”，二是外因——“政策与流动性信号”。成交量的变化是市场的生命线。1.73万亿的成交额是一个积极的起点，但更重要的是后续能否维持甚至温和放大。如果量能可以持续回升，则表明场外资金的布局意愿正在系统性增强，尤其可能是为2026年的春季行情进行前瞻性配置。在此背景下，前期调整相对充分的科技成长等细分方向或展现出更高的配置性价比。经过近期调整及筹码交换后，部分成长板块估值已回归至合理区间，若后市情绪回暖且资金面予以配合，高弹性品种或有望进入下一轮的估值提升及业绩兑现行情。
与此同时，宏观层面的信号至关重要。12月中上旬即将召开的政治局会议和中央经济工作会议，将为中国2026年的经济政策定下总基调，市场将从中寻找关于财政政策、货币政策、产业政策的最新导向，任何超预期的表述都可能成为引领市场风格变化的关键。此外，海外主要央行的货币政策动向，尤其是美联储的利率政策路径，将直接影响全球资本的流动方向和风险资产的定价锚，其对A股市场，特别是对外资流向敏感的核心资产，有着不可忽视的外溢效应。
风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。
特约作者：国泰基金
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责任编辑：杨红卜
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